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特斯拉降价的边际效益还剩多少

2023-01-24

特斯拉的降价“兴奋剂”似乎又起效了。自从1月6日宣布降价之后,特斯拉目前在华主力车型Model Y的提车周期从之前的1至4周延长到2至5 周,这暗示了购车人数的增加。

 

 

特斯拉门店也热闹了不少。当消费者询问降价的原因时,一位上海特斯拉门店的销售人员很直白地回答:“一二月是传统车市淡季,这个时候降价就是为了跑量。”

 

 

降价已经成为特斯拉在中国的习惯动作。特斯拉Model 3自2019年在中国生产以来,已经历过5次官方降价(2021年下半年起也因原材料价格上涨而数次涨价),起售价从最初的35.58万元降至目前的22.99万元。

 

 

但如果考虑到目前新能源汽车价格的整体趋势,特斯拉的这次降价仍然有些特别。随着电池主要原料锂的价格始终维持在高位,目前大多数新能源汽车仍在涨价过程中,即使是在2022年实现稳定盈利的比亚迪,也从2023年1月起开始新一轮的涨价。对于很多还没盈利的造车新势力来说,通过涨价来压低亏损还来不及,降价根本不在考虑范围之内。

 

 

而特斯拉此次在中国的降价幅度还特别大,Model 3和Model Y各个版本的降幅几乎都在10%以上。

 

 

在这个时候选择降价,首先是因为特斯拉有降价的底气。根据2022年第三季度的财报,特斯拉的新车毛利率是27.9%——这是个两倍甚至三倍于竞争对手的可怕成绩,即便是2022年业绩优异的比亚迪毛利率也仅为15.9%。即使在这次降完之后,特斯拉的毛利率仍然能够保持领先全行业的水平。

 

 

“特斯拉一直是以成本定价”——负责中国对外事务的特斯拉副总裁陶琳在接受媒体采访时如此解释此次降价的原因,也就不难理解了。

 

 

但是,这只能解释为什么特斯拉能降价,但无法解释特斯拉中国在这一时间点大规模降价的原因。过去几个季度,特斯拉其实一直维持着20%以上的高毛利率,“以成本定价”的窗口期其实一直存在,但特斯拉并没有在2021年同期或是2022年上半年降价。

 

 

更合理的解释,还是最原始的商业逻辑:降价促销。

 

 

根据汽车商业咨询机构杰兰路的统计,特斯拉Model 3和Model Y的价格高低和其交付周期的长短之间有明显相关性。以Model 3为例,2021年11月至2022年8月期间,交付周期都处于至少12周的高位,价格也持续上涨,但之后交付周期逐步回落,到1月初最快只要1周就能交付,价格也同步节节下降。

 

 

交付周期长意味着工厂里积压着很多订单等待生产,排队排不过来;而交付周期短则意味着积压的订单已经很少。对于特斯拉而言,积压订单减少有两方面的原因,一方面是产能扩张,使得交付能力明显提升,另一方面则是外部需求在下降。

 

 

特斯拉上海工厂的销量中,分为出口和内销两个部分。按照乘联会的数据,2022年第三、第四季度特斯拉在中国的销量都是12万辆出头,增长几乎停滞。出口部分虽然从三季度的6.8万辆增长到四季度的10.6万辆,但总体合计仍然没有达到满负荷生产的程度。也就是说,特斯拉此次大幅降价,就是为了刺激疲软的中国订单需求。

 

 

不过结合历史来看,降价跑量的效果通常都是短期的。以Model 3为例,从2022年9月起,特斯拉通过“保险补贴”的形式多次降价,累计下调一度超过2万元,但是除了第一次降价之后交付周期从至少12周降到至少1周之外,此后的交付周期波动不大,一直都维持在1至8周之间。也就是说,降价并不能带来销量短期内的猛增,反而更像是为了保证生产线不空转而时不时祭出的“续命”法宝。

 

 

这一轮大幅降价的效果可能也会类似。根据财经媒体贝壳财经未经证实的消息,降价之后3天,特斯拉就收获了3万辆的新订单。这个数字看上去很大,但实际只相当于特斯拉生产线一周多的产能,它对产能利用率的支持作用仍然是短期的。

 

 

另一个不容忽视的因素是,特斯拉目前在售的都是老车型。Model 3在中国销售了4年多,已经进入一款车型的销售周期暮年;Model Y也已经在中国销售超过2年,进入中期。在传统汽车市场,这本就是一个车型终端价格大幅下降的阶段,只不过过去这种降价由价格不透明的4S店完成,而奉行直销的特斯拉只能采取官方调价的方式。

 

 

一般而言,越到生命周期尾声的车型,其降价带来的促销边际效益越低,或者说,要达到同样的促销效果,需要的降价幅度也越大,这一规律与汽车的驱动技术无关。这可能也从侧面解释了为什么特斯拉此次的降价幅度这么大。

 

 

一方面,特斯拉的超高毛利率让其有条件通过降价来保产销量;另一方面,特斯拉的超高毛利率又反过来依赖于不断提升的产能所带来的规模效应。生产端成本的控制以及不可复制的品牌溢价,当然是特斯拉保持高毛利率的独到之处;但同样,这也要建立在产能充分利用的基础之上——规模效应仍是汽车业的不变规律。

 

 

2022年第三季度,特斯拉上海工厂一期第二阶段产线优化项目竣工调试,正式投入使用后将新增员工4000人,相当于现有员工的近27%。根据杰兰路的数据,满负荷三班轮转情况下,特斯拉上海工厂的月产能可以达到8万辆,折算到一整年的话,就是96万辆。如此高的产能如果能满负荷运转,特斯拉的赚钱能力还会稳定在高位,价格也能维持坚挺;但如果市场端需求持续疲软,那么特斯拉的产能利用率和价格可能同时下行。在现阶段重点依赖上海工厂的产能布局下,特斯拉必须要想尽办法维持中国市场的销量增长。

 

 

2020年和2021年,特斯拉都做到了这一点,2022年,它也做得不差。但今后,想要维持高增长会变得越来越难。

 

 

特斯拉的底层逻辑是通过标准化产品降低成本,从而形成竞争优势。但在中国这个全球规模最大、竞争最激烈的电动车市场中,差异化的产品力以及对本土需求的适应能力,正变得日益重要。如果特斯拉要做更本土化的产品,那成本优势就会缩小,而且决策流程会较长,毕竟较大的本土化改变并不是特斯拉中国团队能单独决定的;而如果压根不管本土化这件事,当然能保持成本优势和毛利率,但是销量上的压力会急剧增加。

 

 

关于特斯拉此次降价,最后一个值得关注的问题是:它还会继续降价吗?会降到多低?

 

 

“Model 3应该不会降到20万元以下。”杰兰路总经理朱锴对《第一财经》YiMagazine说,并且,他认为这其中的制约因素并不是通常所说的品牌定位,“特斯拉不在乎品牌溢价,它在乎的是跑量”。但考虑到特斯拉已经在规划一款售价在2.5万美元(折合人民币近18万元)的新车型,预计2024年上市,如果Model 3卖得太便宜,很可能会冲击这款新车型。”

 

 

特斯拉的目标是成为电动车时代的丰田和大众(甚至比它们更强大的领导者),马斯克制定了从高价产品逐渐下探的路线图,这注定了特斯拉的降价会是常态。这一战略目前为止进展顺利,但随着中国市场的竞争变得越来越复杂和激烈,降价的边际效益也在递减。特斯拉需要避免对降价这个工具上瘾,并且尽快寻找更有力的刺激工具。

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特斯拉降价余波未了,二手车商很受伤:一夜血亏数十万?

2023-01-16

“虽然我们之前有预判和一些小道消息,也做了一些针对性处理,但特斯拉这次降价还是给我们带来了不小的影响。手里的Model 3和Model Y共6台,降价后一共亏了十来万。”1月13日,一位专注于电动汽车的二手车商王明(化名)告诉时代财经。

1月6日,特斯拉官宣调整售价,其中,国产Model 3降幅为2万-3.6万元,国产Model Y降幅为2.9万-4.8万元。王明向时代财经透露,以1月6日为间隔,国产Model 3和Model Y的二手市场售价前后相差两万元左右。

本次特斯拉降价,不仅直接冲击了国产特斯拉在二手市场的售价,王明等二手车商手中车型直接贬值,也致使与其有竞争关系的车型二手行情受到影响。1月10日,某二手车商张俊(化名)向时代财经表示,小鹏P7、极氪001等车型二手市场售价也降低了3000~5000元。

1月14日,某汽车行业资深人士邓强(化名)向时代财经表示,本次降价对汽车行业的影响是全方位的,二手车市场会受到第一波冲击,随后逐渐向新车市场蔓延。其预计,年后的新车和二手车市场会更精彩,建议消费者在此时购车要理性,以自己的预算和需求为基准,尽量不要受其他因素影响。

就特斯拉降价对新车和二手车市场的影响,和相关二手车商的亏损情况及囤车计划,时代财经1月15日分别向特斯拉,以及小鹏、极氪等车企发去采访,但截至发稿未有回应。有业内人士表示,这都是市场行为,企业很难有针对性的措施或办法。

来源 | 特斯拉官博

特斯拉降价,有二手车商亏了数十万

“以1月6日为间隔,国产Model 3和Model Y的二手市场售价前后相差了两万元。我这亏了十来万都算好的了,很多同行没来得及反应,亏几十万是普遍现象。”王明说道。

根据王明提供的资料,1.8万公里里程的2021款标准续航后驱版Model Y,目前售价21万多,而在1月5日,这台车的售价为23.8万元。另据张俊透露,一位与其关系还不错的二手车商囤了不少特斯拉,其门店展厅内外共有16台车相应车型,官方降价后,其瞬间亏损了六七十万元,其中一辆2022款标准续航版Model 3亏损5万元起步。

根据懂车帝数据,一辆2021款标准续航后轮驱动版Model Y的二手售价为23.68万元,该车于2021年12月上牌,行驶里程0.5万公里,已过户两次。另据二手车之家数据,一辆于2021年8月上牌0次过户,行驶里程0.8万公里的2021款标准续航后轮驱动版Model Y标价25.9万元。根据特斯拉官网数据,目前ModelY 后轮驱动版指导价为25.99万元。

来源 | 网络

官方降价后,特斯拉官网一度被挤崩。时代财经观察到,有部分新势力车企准车主在社交平台发帖称,降价后的特斯拉车性价比较高,于是选择退车转投特斯拉的怀抱。另据媒体报道,降价让特斯拉在三天内收获了超过3万辆订单,而国产特斯拉的交付时间也延长到2~5周。

二手车市场的特斯拉也需求激增。据王明透露,“现在每天都能接到几十、上百个咨询特斯拉车的电话,人数直接比降价前翻倍了,但我也只有这几辆车,卖完了就没了”。1月14日,安徽某二手车商王浩告诉时代财经,在降价初期,特斯拉二手车的售价普降两万多,但因为需求激增而市场供给有限,10日之后,特斯拉二手车的价格又反弹了万元左右。不过,根据他的判断,这是年前购车潮和特斯拉降价所带来的需求,再过几日,特斯拉二手车售价又将回到降价初期的售价。

值得一提的是,降价后的特斯拉不仅吸引了原本选择新势力或观望中的消费者,同样让部分二手车商心动。张俊等多位二手车商告诉时代财经,最近有一些同行咨询他们,有没有必要囤一批特斯拉新车,因为其认为特斯拉降价的空间不大,未来存在不小的套利空间。

张俊认为,二手车商囤积新车的做法会扰乱市场秩序,并不值得提倡。王明则表示,囤新车的性价比不高,不如收二手车盈利空间来得大,基于当前行情,他们计划加大收二手车力度,但问题在于,因为降价太多,许多车主不愿售车。

新能源二手车市场出现波动

值得关注的是,尽管包括小鹏、蔚来、极氪在内的诸多新势力车企尚未官宣跟进特斯拉降价,但二手车市场已经出现了一定波动。

“小鹏P7、极氪001、问界M5都与特斯拉产品售价区间有一定重叠,与相应车型形成一定竞争关系,特斯拉降价后,上述车型的二手车售价也出现一定影响,其中我们在售的二手小鹏P7、极氪001降价3000~5000元。”张俊表示。

王浩表示,以其店中的极氪001为例,在降价之前,其手中一台全新WE版86度电双电机极氪001售价27万多,而现在挂价26万多,前后差了一万块左右。懂车帝数据显示,一辆车况良好、1.5万里程0过户的2021款双电机WE版极氪001当前标价26.98万元。1月15日,该车型相关销售顾问向时代财经表示,这款车上网销售也就10来天的样子,最高标价27.2万元,现在报价26.8万元,到店还可以“小刀”。

来源 | 极氪官博

有业内人士表示,虽然很多与特斯拉车形成直接竞争关系的车型二手车明面售价都不低,但实际上,二手车商们已经做好了心理准备,不怕消费者砍价,能卖就行。国泰君安证券在研报中指出,特斯拉此次大幅降价对于部分新势力的竞品车型带来直接压力,尤其是在部分竞品车型2023年以来还进行了一定程度的提价,预计竞品车型会采取一些明升暗降的价格措施。

在特斯拉降价一周后,其连锁反应逐渐在二手车外的市场显现。

据邓强透露,特斯拉降价导致部分自主品牌及新势力遇到了普遍的退单、退订情况,这部分品牌虽尚未在明面上降价销售,但在终端市场,部分车型实际上已有数千元的优惠。随着降价效应发酵,部分品牌或会跟进。

1月13日,AITO问界宣布,部分车型降价2.88万-3万元,问界M5 EV调整后售价为25.98万元起,问界M7调整后售价为28.98万元起。同日,时代财经以投资者身份致电赛力斯投资者关系部门,其表示,并非因为同行竞争,特斯拉降价了,我们也跟着降价,是根据市场情况来调价的。对于降价之后如何保证利润,该人士表示,单车毛利率会有所下降,但如果车的销量起来了,是可以量价齐升的。

毫无疑问,高强度竞争将是2023年中国新能源市场的主调,诸多业内人士认为,特斯拉降价的步伐或不会就此停止。

邓强表示,在供应链管理、一体化压铸技术、规模化生产等优势之下,特斯拉产品的毛利率远高于同行,其可降价空间不小。

根据睿研咨询出具的报告,影响成本价格变化的主要因素是零部件供应链价格波动,如果将来零部件价格下降,或特斯拉采用更优化的生产或零部件替换,按2022年Q3的成本价与2021年Q4的最低成本价比较,至少还有3万元的下降空间,即零售价也有3万的下降余地。

就特斯拉是否会继续降价等问题,时代财经向特斯拉发去采访,截至发稿时,暂未有回应。

对于二手车商而言,如何在新的一年尽量规避特斯拉价格调整中的风险?王浩认为,要想在2023年生存得不错,第一,提高二手车周转率,做到快进快出,最好上午收车下午就卖;第二,使旗下电动二手车品牌多元化;第三,提升市场敏锐度,预判行情变化,如新车交付周期和车企门店客户进店率和订单波动等指标;第四,加大网络渠道建设力度,如抖音、视频号、小红书、懂车帝、汽车之家等平台。王浩表示,通过上述办法,其已经降低了本次特斯拉降价给自己造成的损失,“吸收了去年的经验教训,2023年应该会有更好的表现”。

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马斯克让出世界“首富”宝座,73岁法国富豪成功登顶,身家1.15万亿

2023-01-13

据了解,马斯克已经让出了世界“首富”宝座,73岁法国富豪成功登顶,身家1.15万亿元。

 

 

一、因为任性而蒙受损失

 

 

其实马斯克名下拥有的资产都是非常稳定的,如果他也保持稳健的发展节奏,那么世界首富的宝座应该还能蝉联几年,毕竟他名下的资产实在是太过于丰厚了,其他人想要追赶上他的进度,也不是一件容易的事情。

 

 

可是马斯克这个人就是任性,而且也特别好强,马斯克与推特的CEO进行了长时间的角逐,在外人看来,是马斯克最终拿下了胜利,因为他花费440亿美元成功收购了推特。

 

 

在马斯克接手推特以后,便采取了全方位的整顿,还进行了大规模的裁员,马斯克就是希望经过自己大刀阔斧的改革,能够推动着推特继续向前迈进。但是他的想法还是落空了,推特并没有迎来太大的成就,甚至还反噬了特斯拉。

 

 

现在新能源汽车行业是真正的风口行业,很多企业都向着这一领域靠拢,而在这一行业当中排在前列的就是特斯拉,作为特斯拉的掌舵人,马斯克可谓是赚得盆满钵满。我们可以毫不夸张的说,只要特斯拉能够保持稳定,马斯克的腰包就不可能瘪下去。

 

 

可就是因为马斯克太作了,所以导致特斯拉的市场价值不断下滑,在二〇二二年累积下跌的市场价值更是直接达到了65%,当然与此同时也影响到了马斯克的个人身价,直接缩水了2000亿美元。

 

 

二、世界首富易主

 

 

由于马斯克的这一系列操作,使得他本人包括他名下的特斯拉都蒙受了巨大的损失,而且就连世界首富的宝座都没能保住。现在荣登世界首富的,是目前73岁的伯纳德.阿尔诺。

 

 

伯纳德.阿尔诺担任的是 LVMN集团的董事长,还兼任着首席执行官的重要身份,在行业内虽然也有着较高的声誉,而他名下拥有的资产达到了1658亿美元(人民币1.15万亿)。此前这位董事长还从未登上过世界首富的宝座,现在他荣登榜首,也受到了外界的广泛关注。

 

 

可能很多民众对LVMN集团的了解还不够深厚,其实这就是全球最大的奢侈品公司,在其名下包含有 LV、迪奥、纪梵希、宝格丽等多达75个奢侈品品牌。其涉及的领域有红酒、服装、名表、化妆品等。

 

 

虽说这家公司主要经营的范围都是奢侈品,但是作为掌舵人的伯纳德.阿尔诺却并不是一个高调的人。在伯纳德.阿尔诺正式登上世界首富宝座之前,外界对这个人的了解还并不是很多,甚至都不知道我们身边的那些奢侈品品牌,都与这个人有着密切的联系。

 

 

哪怕是出现在公众媒体面前,伯纳德.阿尔诺也从来不会有任何张扬跋扈的言论,他都是尽量的保持低调,慎重寡言。也正是因为他这种作风和处事,外界有不少人觉得他能力有限,无法应对生意场上的竞争和角逐,但事实并非如此。

 

 

每当他进入到生意场上,就会把所有的注意力都投入其中,是一个真正的事业狂。面对工作,他总是一丝不苟,与其他公司进行合作,他也是出手果断态度坚定,拥有一个大老板应有的状态和形象。

 

 

伯纳德.阿尔诺出身于名门世家,他能够拥有今天的成就,也离不开家中长辈的悉心培养。在上个世纪70年代,伯纳德.阿尔诺从名校毕业以后,就正式进入到了家族企业,在工作了一段时间之后,他了解了家族企业存在的问题,以及适合的发展方向。

 

 

他认为公司的建筑业务其实无关紧要,想要从这一方面获取收益恐怕是很困难的,于是其说服父亲将这一部分业务全部卖出,然后把金钱投入到房地产行业。果然他的决定做得非常正确,随着后期房地产行业逐渐兴起,这个家族产业也是获取到了可观的收益。

 

 

结语

 

 

到80年代中期,当时的迪奥发展状况非常不容乐观,但是阿尔诺却花费了1500万美元收购了迪奥的母公司布萨克集团。在他的一番运作之下, 迪奥重现新生,重新回到了奢侈品品牌的行列当中,其出众的商业头脑和远见,让人瞠目结舌。

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解读特斯拉的2022年:局面“乍暖还寒”,昂首“走下神坛”?

2023-01-05

每经记者:董天意    每经编辑:裴健如

对于特斯拉的2022年,外界评价两极分化。认为其成功者,多半源于销量数字带来的直观冲击。数据显示,在高通胀侵袭消费购买力、美联储激进加息和疫情袭扰的背景下,特斯拉2022年第四季度的交付量仍创下历史新高,达到40.53万辆。2022年全年,特斯拉总交付量超131万辆,实现40%的同比增长。

也有人认为其不够成功,理由则源于销量数字背后的市场趋势变化。就在几个月前,买家还要等上几个月才能买到一辆特斯拉,但如今仅需几天就可以开上新车,同时买家或许还能享受到史无前例的优惠幅度,而这被都视为特斯拉市场需求疲软的迹象之一。

更重要的是,作为特斯拉的领袖,CEO马斯克如今正“分身乏术”。在外界看来,自2022年10月底正式收购推特以来,马斯克似乎就将全部精力投入推特,而疏于对特斯拉的管理,这自然引起了部分股东的不满,其中就包括马斯克的著名粉丝、自称是特斯拉第三大散户投资者的亿万富翁利奥·科关(Leo Koguan)。科关近日公开对马斯克提出质疑,称其已经“放弃了特斯拉”。

图片来源:视觉中国

无论马斯克是否真如科关所言,资本市场对特斯拉的热情都在快速退却。数据显示,自2022年初至2022年12月27日收盘,特斯拉(TSLA)股价已累计下挫近七成,市值较年初的1.06万亿美元缩水超过7100亿美元(约合4.95万亿元人民币),创下史上最差年度表现。而在2023年的首个交易日,特斯拉股价盘中暴跌15%,收盘跌超12%——寒气仍在特斯拉的拥趸中弥散。

在《硅谷钢铁侠:埃隆·马斯克的冒险人生》一书中,马斯克被描述为风格独具的梦想家、创业家与工业家,也是眼光独到、一再开创新商业模式的企业家。只是在对竞争对手和竞争态势的预测层面,马斯克的眼光与判断能力或许都有待商榷。

最被外界所熟知的便是马斯克此前对比亚迪发展前景的判断。2011年,马斯克在接受外媒采访时被问到对比亚迪的看法,但还未等主持人介绍完比亚迪的发展近况,马斯克便大笑不止称:“你见过比亚迪的车吗?我不认为他们有很好的产品,他们在家乡(中国)还存在很多未解决的问题,我认为他们应该专注于如何保证在中国市场继续生存。”

彼时的对话中,“意味深长”的笑容和“言辞轻佻”的表现,都反映出马斯克对比亚迪发展前景的态度,或许他也未曾预料到,如今的比亚迪已成为特斯拉在全球市场最为强劲的对手之一。在刚刚过去的2022年,比亚迪新能源汽车全年累计销量186.35万辆,同比增长208.64%,以超过特斯拉约55万辆的成绩,拿下全球新能源汽车销量第一桂冠。

图片来源:每经记者 王晶 摄(资料图)

十余年,弹指一挥间,中国市场不仅助力特斯拉行至世界舞台中央,更是在全球领先的供应链体系及市场下,培育出比亚迪、埃安、“蔚小理”等数十家剑指全球市场的新能源车企。而在全球新能源汽车产业风起云涌之时,面临市场需求下滑,竞争对手崛起,以及消费趋势变化的特斯拉,大有与“硅谷钢铁侠”一同走下神坛的前兆。

季度交付数据再创新高,但仍不及华尔街预期

事实上,特斯拉在2022年第四季度实现了“史诗级”收尾。

根据官方披露数据,特斯拉在2022年的最后一个季度实现新车交付40.5万辆,产量则达到44万辆。从具体的车型来看,特斯拉在2022年第四季度总共生产了约2万辆Model S和Model X,以及合计约42万辆的Model 3和Model Y;交付层面上,特斯拉实现交付约1.7万辆Model S和Model X,以及约38.8万辆Model 3和Model Y。

放眼全年,特斯拉在2022年总共交付131万辆新车,产量约为136.9万辆,同比增长40%,并成就了其史上首次产销“双破百”。其中,特斯拉Model 3和Model Y两款车型在2022全年合计交付了124.7万辆,依旧是支撑其销量的中流砥柱。

在业内看来,特斯拉2022年的生产端数据更具价值。在2022年,特斯拉的全球生产线除加州的佛里蒙特和上海超级工厂外,其得州奥斯汀和德国柏林工厂也相继投入量产,目前两座工厂的Model Y单周产量均已超过3000辆,这成为其最终突破百万年产量的重要因素。据悉,特斯拉将在2023年初宣布新工厂的选址,并在年内启动Cybertruck皮卡车型的生产。

图片来源:视觉中国

对于上述成绩,特斯拉投资者关系主管马丁·维查(Martin Viecha)称,他为特斯拉团队感到自豪,同时他也对特斯拉进一步扩大的产销差做出了解释,称“更顺畅的交付模式会产生更多的在途车辆,这也是生产大于交付的原因。”

不过,特斯拉的亮眼成绩单却未达华尔街预期,也未能实现马斯克设定的目标。2020年,马斯克曾为特斯拉设定“交付量每年增长50%”的目标。以特斯拉2021年的全球交付量93.62万辆计算,按照马斯克的规划,特斯拉2022年的交付量需要超过140万辆。但随着最终结果的出炉,特斯拉距离马斯克设定的增长目标仍有10%的差额。

特斯拉内部似乎对年度增量目标“折戟”早有预感。去年10月,特斯拉首席财务官扎克·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)就曾公开表示,2022年特斯拉全年交付量增长率预计将略低于50%,不过他也将原因归于“年底在途汽车数量有所增加”。

但在华尔街投行看来,即便特斯拉离预期增长差距仅有10%,也足以动摇投资者的热情。同时,部分投行分析师和投资者也在质疑特斯拉继续主导电动汽车市场的能力。

摩根大通的Ryan Brinkman在相关报告中表示,特斯拉给消费者的奖励和折扣表明其定价和利润率的降低,因此他将特斯拉股票评级定为“卖出”,并将目标价从150美元降至125美元。

另外,投行Cowen分析师Jeffrey Osborne更是将特斯拉的目标价从205美元降至122美元。“投资者的注意力正在转向特斯拉1月25日财报的利润率表现上,原本特斯拉的奥斯汀和柏林两个工厂投产是重大利好,但汽车售价的走低给2023年利润率增添了未知数。”Osborne表示。

伯恩斯坦分析师Toni Sacconaghi也维持特斯拉“跑输大盘”的评级,目标价为150美元。Sacconaghi表示,尽管特斯拉大幅降价,但该公司第四季度的交付量为40.5万辆,同比增长31%,低于普遍预期的41.8万辆。Sacconaghi认为,特斯拉面临着“严重的需求问题”,尽管大幅降价,但该公司第四季度的账面价值可能不到0.65倍。

全球市场需求疲软,特斯拉不再“供不应求”

事实上,特斯拉进一步扩大的产销差,正是其2022年“完美收官”表象背后的隐忧。

采用订单式生产的特斯拉曾是“供不应求”的代表,动辄数月的新车交付期,成为特斯拉市场需求火爆的真实写照,但目前这一情况正发生反转。《每日经济新闻》记者查询特斯拉中国官网后发现,目前特斯拉Model 3和Model Y车型的新车交付时间均为1~4周。

图片来源:特斯拉中国官网截图

图片来源:特斯拉中国官网截图

造成这一局面的原因或是由于订单量不足,而这在一定程度上反映出市场对特斯拉态度的变化。特斯拉生产与销售数据追踪服务商Troy Teslike表示,特斯拉在全球范围内的订单积压量近月来一直在迅速减少,截至2022年11月30日已降至19万辆,环比下降约33%。而该数字曾在2022年8月底接近40万辆,2022年3月~7月期间接近50万辆。

对此,加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)方面曾表示:“目前最令人担忧的是中国市场的需求,因为特斯拉在中国的交付周期似乎在缩短。问题在于,这是一个暂时性现象,还是消费者正发生更大变化的迹象。”

事实上,自2022年第三季度起,特斯拉的产销量已开始打破平衡。数据显示,2022年第二季度,特斯拉全球产量为25.8万辆,交付量为25.4万辆,产销量相差仅为0.4万辆。然而,2022年第三季度,特斯拉的产量为36.5万辆,交付量为34.3万辆,产销量差为2.2万辆。而进入2022年第四季度,特斯拉的产销量差距进一步拉大至3.4万辆以上。

虽然特斯拉方面将此现象归结于“在途车辆数量增加”,但也有观点认为,特斯拉正面临市场需求下降的局面。瑞穗证券分析师在一份报告中写道:“短期内,我们认为特斯拉销售可能疲软,因为宏观‘逆风’和消费信心疲软可能会降低对高价电动汽车的需求。”

此外,在数月前,华尔街对特斯拉2023年交付量的普遍预期还在200万辆以上,据华尔街日报报道,现在分析师已经降低预测目标,认为特斯拉2023年的交付量将低于200万辆;德意志银行将特斯拉全年交付量预测下调至184万辆,年增幅大约为40%,再次低于马斯克此前立下的50%增长目标;高盛则将2023年特斯拉的交付量预测下调至180万辆。

“虽然特斯拉2023年的产能有望达到240万辆左右,但该公司运营的几个地区的宏观指标正在放缓。特斯拉最近的降价和保险激励等措施也表明,该公司在全球范围内面临需求放缓。”高盛分析师Mark Delaney表示。

中美市场份额下滑,单一车型难满足市场

在2011年接受采访时,马斯克认为彼时的比亚迪更应专注于如何保证在中国市场继续生存,话语间无不显露出自信与优越感。时至今日,特斯拉却在美国本土市场也遭遇了相似的问题。

2022年11月,汽车行业研究机构标准普尔全球移动公司(S&P Global Mobility)(以下简称标普)发布报告称,尽管特斯拉仍是美国最畅销的电动汽车品牌,但随着竞争对手推出越来越多更实惠的车型,特斯拉在电动车市场的主导地位正在被削弱。

上述报告中显示,截至2022年第三季度,特斯拉在美国新注册电动汽车的市场份额约65%,市场份额较去年同期缩减了6个百分点,较2020年缩减了14个百分点。标普预测,到2025年,美国电动汽车车型数量将从目前的48款增至159款,而特斯拉的电动汽车市场份额将下降至不足20%。

“特斯拉正在慢慢失去其在美国电动汽车市场的控制权,取而代之的是一些低于5万美元(约合人民币34.6万元)的电动车型。而特斯拉在这个细分领域还没有真正的竞争力。”标普方面认为,虽然特斯拉的入门级Model 3起售价约4.82万美元(含运费),但这款车通常提供更多配置选项,以更高的价格在出售。

图片来源:每经记者 韩阳 摄(资料图)

而在中国市场,特斯拉的市场份额也同样面临逐步缩减的“危机”。乘联会数据显示,2022年1~9月,特斯拉累计交付约31.82万辆,市场份额为8.2%;2022年前11个月,特斯拉中国累计交付约39.8万辆,市场份额下降至7.9%。相较之下,比亚迪在国内新能源汽车市场的份额却呈现快速增长趋势,2022年前11个月其市场份额已达31.3%。

另据招商银行国际(CMBI)发布的一份报告,特斯拉从2022年12月1日至12月25日在中国的平均每日零售额较2021年同期下降了28%。

有观点认为,特斯拉车型少,适配工业化大生产需求,便于控制生产成本,提高单车毛利。但在智能化时代,市场增量不断,单一车型显然越来越难以满足消费者多层次、多价位的产品需求。此外,以“蔚小理”为代表的造车新势力,以及比亚迪、埃安等主流车企的快速起量,也成为特斯拉在华市场份额流失的重要原因之一。

最强对手出现,特斯拉被挤下“神坛”?

“我不觉得他们的产品具有吸引力,技术能力也不是很强,他们不是特斯拉的竞争对手。”谈及比亚迪,马斯克在2011年的采访中如是说。

值得一提的是,比亚迪与特斯拉在同一天公布了2022年销量成绩。据官方数据,2022年12月,比亚迪新能源车销量约23.52万辆;2022年累计销量约186.3万辆,以超过特斯拉约55万辆的成绩,拿下全球新能源汽车销量第一的桂冠。具体车型来看,比亚迪2022年共销售91.1万辆纯电动乘用车及94.6万辆插电式混动乘用车,分别占其销量总量的49.06%和50.94%。

事实上,近十年来,全球新能源汽车销量冠军宝座几乎一直在特斯拉和比亚迪之间轮转。其中,比亚迪于2015年~2018年连续四年登顶,而特斯拉则是随着2019年Model 3正式进入中国市场而开始发力,并在上海超级工厂正式投产后,于2019年~2021年实现全球新能源汽车销量“三连冠”。

转机出现在2021年,虽然当年特斯拉仍以领先比亚迪34万辆的成绩问鼎,但在双方的增速表现中可大致窥见未来。2021年,比亚迪新能源车型销量同比增长231.6%,而特斯拉销量则实现了87.2%的同比增长,双方相差近3倍。

2022年,随着比亚迪宣布彻底舍弃燃油车业务,其在新能源汽车领域的攻势进一步增强,不仅全年累计销量同比再次实现200%以上的增长,销量数字更是较2020年向上连翻四个“跟斗”。

“我认为特斯拉第一次有了一个真正的挑战者,这个挑战者的名字叫比亚迪。”特斯拉前董事会成员、威斯利集团创始人史蒂夫·威斯利此前在接受CNBC的采访时表示。

日前有消息称,比亚迪董事长王传福将2023年的销量目标确定为400万辆,同比增幅超200%。这意味着,即使特斯拉在2023年成功实现50%的增量目标(196.5万辆),其全年销量也将不足比亚迪的一半,这家曾在马斯克眼中“生存成迷”的中国车企,或许正将特斯拉逐渐“挤下神坛”。

图片来源:视觉中国

事实上,相较特斯拉在全球范围的成熟框架布局,比亚迪在海外市场的发展仅为起步阶段。数据显示,2022年12月,比亚迪在海外的新能源乘用车销量合计约为1.1万辆,在其总销量占比不足5%。而2022年第四季度,特斯拉在除北美市场以外的全球市场销量占比预计达68.6%。这也意味着,于2022年相继登陆澳大利亚、日本、德国、英国、法国等市场的比亚迪,仍将拥有较大的市场增幅空间。

“现在看起来就是特斯拉和中国(比亚迪)的较量。在汽车产业,除了中国企业,没有其他公司的增长速度能接近(特斯拉),最大战场就在这里。”史蒂夫·威斯利说。

个人财富蒸发超千亿美元,马斯克成“众矢之的”?

“欲戴其冠,必承其重。”2020年10月宣布裁撤在美公关团队后,马斯克就与特斯拉有了更深层绑定,只不过这一举动却让特斯拉在2022年遭到“反噬”。

2022年10月,马斯克以440亿美元成功收购推特,其中约230亿美元来自他抛售的特斯拉股票。而此举不仅直接点燃了特斯拉投资者的恐慌情绪,马斯克的个人财富也因此蒸发超千亿美元。

据《福布斯》统计数据,截至北京时间2022年12月28日18时,马斯克的个人财富约为1390亿美元(约9612亿元)。这意味着马斯克的财富在2022年蒸发超过1150亿美元(约合人民币7953亿元),日均蒸发逾3亿美元(约合21亿元)。12月13日,《福布斯》富豪榜显示,马斯克丢掉世界首富宝座,被路易·威登母公司LVMH董事长兼CEO伯纳德·阿尔诺(Bernard Arnault)超越。

图片来源:视觉中国

而更为“受伤”的是特斯拉。据记者不完全统计,为收购推特,马斯克于2021年11月以来频频抛售特斯拉股票,合计套现约394亿美元。其中,2022年12月12日至14日期间,马斯克三天内合计出售约2200万股特斯拉股票,至少套现约35.8亿美元(约合人民币248亿元),这一行为导致了市场对马斯克发展特斯拉的信心不足。

受此影响,特斯拉股价在2022年出现“雪崩”,较年初下跌达69%,跌幅是以美国科技股为主的纳斯达克指数(34.61%)的两倍,并超过Facebook母公司Meta,成为2022年度美股表现最差劲的科技股之一。

更关键的是,进入2023年,特斯拉“跌跌不休”的态势仍在持续。北京时间1月4日,特斯拉股价盘中暴跌15%,收盘跌超12%,报收108.1美元/股,创2022年4月以来最大盘中跌幅和2020年8月13日以来最低收盘价,市值一夜蒸发477亿美元。

业内认为,特斯拉2022年股价的“腰斩”或与市场普遍不看好马斯克440亿美元收购推特有关。有观点称,特斯拉股票的持有者或担心马斯克“入主”推特后会分散其管理特斯拉的注意力。

彭博社在报道中援引分析师观点称:“在特斯拉如此关键的时刻,马斯克把所有的精力都集中在推特上,特斯拉也处于悬而未决状态。马斯克的推文也在制造更多噪音,这对推特和特斯拉均造成了负面影响。”

一组数据也印证了上述观点。根据研究公司Morning Consult的数据,特斯拉的净好感度已经从2022年年初的31%暴跌至2022年11月的10%。

资产管理公司Wedbush Securities分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)在分析报告中称,马斯克的领导问题可能会给特斯拉带来更深层次的问题。“面对可能出现的全球经济衰退,特斯拉正在降价,库存也开始增加,从领导层的角度来看,马斯克像是‘在方向盘上睡着了’。”艾夫斯表示。

但企业的经营终归无法开启“自动驾驶”,尤其是对于仍处于行业领先地位的特斯拉而言,无论是基于当下所遇困境的梳理化解,还是对即将到来的挑战未雨绸缪,都让身为“掌门人”的马斯克面临不小挑战。

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美国国家劳动关系委员会:特斯拉违反劳动法 限制员工讨论薪酬

2023-01-02

彭博2022年12月31日消息,美国国家劳动关系委员会(NLRB)检察官在一份起诉书中指控特斯拉非法胁迫佛罗里达州员工,限制他们讨论工作场所问题。

在9月代表NLRB总法律顾问提交的一份文件中,该机构坦帕地区主任指出,特斯拉“告诉员工不要与其他人讨论薪酬”,也不要讨论另一名员工的解雇事件,“特斯拉的行为违反法律”。这份文件还显示,特斯拉管理层多次“告诉员工不要向更高级别的管理人员投诉工作条件”。根据起诉书,这些事件在过去一年内发生在特斯拉的奥兰多办公室。

报道指出,由NLRB地区主任提出的申诉由该机构的法官审议,申诉可以上诉到华盛顿的NLRB,然后上诉到联邦法院。NLRB有权命令公司让被解雇的员工复职并补发工资,但通常不能要求高管个人为涉嫌的不当行为承担责任,也不能判决任何惩罚性赔偿。

据央视财经此前报道,美国国家劳动关系委员会曾于2021年3月就特斯拉与全美汽车工人联合会(UAW)之间的劳资纠纷做出裁定,称特斯拉屡次违反劳动法,强制要求特斯拉重新聘回此前遭解雇的员工,且马斯克必须删除威胁性的推文。

NLRB当时指出,特斯拉此前曾解雇一名工会人士,还对另一名工会人士进行打击报复,手段包括“强制审讯”和限制其与记者交谈。此外,该委员会还认为马斯克在2018年5月发布的一条推文“非法威胁”特斯拉员工,暗示他们“如果选择工会,就将失去股票期权”。

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暴跌近7成,特斯拉成全球表现最差科技股,“罪魁祸首”竟是马斯克?

2023-01-01

本文来源:时代周报 作者:刘沐轩

 

 

科技企业特斯拉,已经在一个月内成为今年全球科技巨头中表现最差的股票,甚至还不如随着元宇宙泡沫破裂而跌入谷底的Facebook母公司Meta。

 

 

2022年即将走入尾声,特斯拉却在最后的一个月创下了四年多以来最长的连跌纪录,同时也是该公司自2010年上市以来最差的全年跌幅,直到12月28日随着被誉为“女巴菲特”的凯瑟琳·伍德(Cathie Wood)带头抄底后才重新恢复上涨。

 

 

此前,在股价表现最差的2016年,特斯拉一整年才下跌了11%。但如今,这家华尔街明星科技巨头的股价在2022年年度,大跌了69%,跌幅是美国科技股为主的纳斯达克指数的两倍。

 

 

特斯拉今年的跌幅格外迅猛。(图源:社交媒体)

 

 

在主要汽车制造商的股市表现中,特斯拉这家看似生机勃勃的新能源车企也不如老牌车企。比如福特自年初以来下跌46%,通用汽车下降了43%。

 

 

对此,马斯克将特斯拉股价下跌的部分原因归咎于美联储疯狂加息,但市场普遍认为,马斯克对社交平台推特的收购才是最主要的原因。

 

 

此外,据彭博社报道,包括比尔盖茨在内的做空者们,可能已经从特斯拉的下跌中获利170亿美元,这是今年全球最大规模的一笔做空交易,是马斯克给全球做空者们的“新年礼物”。

 

 

暴跌全怪马斯克?

 

 

市场分析将特斯拉股价的大幅下跌归咎于马斯克不无道理,因为特斯拉今年本身的业绩并不差,有些部分甚至可圈可点。

 

 

由于年初俄乌冲突的发生,2022年大宗商品价格普遍上涨,带动了原材料和物流成本的上涨,但在这种环境下,特斯拉却实现了行业领先的盈利。

 

 

根据特斯拉在今年10月发布的2022年第三季度财报,特斯拉已经连续13个季度盈利。其三季度总收入同比增长56%达到215亿美元,营业利润率达到17.2%,还拥有33亿美元的自由现金流。

 

 

不仅如此,特斯拉四座超级工厂的产能也在稳步提升。特斯拉2022年第三季度总共生产了超过36.5万辆汽车,交付34.3万辆汽车,创下了该公司最高的单季度产销纪录。

 

 

无论是从盈利能力还是产能增长方面,特斯拉今年的成绩都是积极的。但对于特斯拉这家承载了过高市场预期的科技巨头而言,其最大的风险却来自于特斯拉CEO、同时也是该公司最大股东的马斯克本人。

 

 

特立独行、喜欢在社交媒体上发表观点的马斯克,总是能深刻影响到投资者们对特斯拉的信心。每当马斯克出售手中的特斯拉股票,投资者们就会跟风抛售,特斯拉的股价也会随之下跌。

 

 

马斯克在特斯拉得州超级工厂的开业典礼上讲话。(图源:社交媒体)

 

 

为了避免这种情况的发生,马斯克早在自今年4月底敲定收购推特时,就曾承诺“没有计划”抛售特斯拉的股票。但美国证券交易委员会的资料显示,截至今年12月15日,马斯克在特斯拉的持股比例已经从一年前的17%下降到了约13.4%。

 

 

马斯克最近的一次抛售是在12月中旬,当时他出售了约2200万股特斯拉股票,价值约36亿美元。几天后,他在社交媒体上再次安抚投资者,承诺“在18至24个月内不会出售任何股票”。但投资者们经历了几次“狼来了”,已经不再相信马斯克的承诺。从12月13日开始,特斯拉股票成交量屡创新高。

 

 

眼看着特斯拉股价暴跌,马斯克连忙解释称,这是美联储不断加息导致美国经济衰退的表现。他在社交媒体上表示,这是人们对经济前景缺乏安全感的缘故,“越来越多的人们将从股市中提现,从而导致股票下跌”。

 

 

在12月28日的一封邮件中,马斯克还安慰特斯拉的员工,告诉他们不应该“被股市的疯狂所困扰”,“特斯拉仍然将是地球上最有价值的公司!”与此同时,特斯拉还从上周开始在北美地区扩大了对Model 3和Model Y车型的折扣。

 

 

对此,资产管理公司Great Hill Capital董事长海耶斯表示,特斯拉的股票正处在多重危机中,包括高利率、税损抛售和一些持有大量特斯拉股票的基金抛售。

 

 

但资产管理公司Wedbush Securities的分析师艾夫斯认为,马斯克的领导问题才是这家汽车制造商股价暴跌的最大原因。他在报告中写道,从领导层的角度来看,马斯克可以被视为“在方向盘上睡着了”。

 

 

“不务正业”的马斯克

 

 

自10月底正式收购推特以来,马斯克似乎就将全部精力投入推特,而疏于对特斯拉的管理。

 

 

马斯克最终以440亿美元收购了推特,其中约230亿美元来自他抛售的特斯拉股票。此举被许多人认为是“用鱼子酱换了一片街头披萨”,马斯克本人也曾坦言这笔交易是“亏本”的。

 

 

作为全球最大的社交平台之一,空有一身影响力的推特其实是一家长期亏损的公司。

 

 

马斯克在接管推特后进行了大刀阔斧的改革,他为了降低运营成本粗暴地裁掉了一半的员工,并开通了一项杯水车薪的“蓝V”订阅服务,这惹怒了占推特收入9成的广告主们。马斯克的一系列改革使得推特的盈利能力进一步下滑,这不禁让投资者们开始怀疑他的管理能力。

 

 

外界看来,马斯克似乎沉迷“玩”推特,而不是管理推特。(图源:社交媒体)

 

 

在外界看来,马斯克在收购推特后经常亲自在推特上发表观点、引导话题、与用户讨论时事新闻、开播客批评这家已经由自己管理的公司,好像他只是在享受作为一个意见领袖备受关注的状态,而非专注在运营一家公司上,更何况马斯克同时还兼任着特斯拉的CEO。

 

 

面对投资者们的不满,马斯克还开启了一项网络民意投票,最终在1750万推特用户的投票中,超过57.5%的参与者呼吁他辞去推特CEO一职。

 

 

值得一提的是,马斯克的著名粉丝、自称是特斯拉第三大散户投资者的亿万富翁科关,也罕见地对马斯克提出了质疑。他在上周表示,马斯克已经“放弃了特斯拉”,这家车企目前“没有一位活跃的首席执行官”。

 

 

长期追捧特斯拉的未来基金管理合伙人布莱克也表示,“我相信特斯拉的外部董事正在向马斯克施压,要求他放弃担任推特CEO。”

 

 

资产管理公司Roth Capital分析师欧文表示:“马斯克真的需要专注于运营特斯拉,专注于为我们提供出色的汽车”。

 

 

马斯克的“不务正业”不仅导致了特斯拉投资者们的恐慌,连他自己的身价都因此蒸发了一半。

 

 

根据《福布斯》的报道,随着特斯拉股价的暴跌,马斯克在今年12月中旬将世界首富的位置,拱手让给了奢侈品品牌LVMH主席兼CEO阿尔诺。马斯克成为了2022年全球亿万富豪中身价损失最多的富豪,他的净资产在今年蒸发了约1150亿美元。截至12月27日,马斯克仍然是美国最富有的人,净资产近1390亿美元。

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外媒:马斯克成史上首位损失2000亿美元的人

2023-01-01

参考消息网12月31日报道据俄罗斯卫星社31日报道,美国企业家埃隆·马斯克成为历史上第一位损失达2000亿美元的人。

报道称,根据彭博新闻社亿万富翁指数,在特斯拉公司股票最近几周暴跌后,51岁的马斯克财富急剧缩水至1370亿美元。他的财富曾在2021年11月4日达到3400亿美元的峰值。美国特斯拉汽车公司成立于2003年,是电动汽车及相关技术的开发商和制造商。

此外,今年10月底,马斯克最终完成了收购推特的440亿美元交易。他承诺放宽因严格审查而受到大量批评的推特编辑政策,并建立内容管理委员会,在该委员会开始运作之前,不会就编辑政策和恢复被封账户做出全面决定。

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痴心不改?特斯拉市值今年缩水近7200亿美元 但散户仍大举买入

2022-12-29

新浪科技讯 北京时间12月29日早间消息,特斯拉股价今年创下有史以来表现最差的一年。然而,这并没有动摇散户投资者对特斯拉及其首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)的信心。

 

 

  来自研究机构Vanda Research的数据显示,散户正继续大举买入特斯拉股票。散户本月每天都在强力买入,推动净买入量12月和第四季度都创下了历史新高。

 

 

  本周三,散户的坚持获得了少少回报。特斯拉股价周三收盘上涨3.3%,至112.71美元,结束了连续七天的下跌。但截至本周二,特斯拉股价今年下跌70%,市值缩水近7200亿美元。

 

 

  利率的持续上升正在重创成长型股票。投资者还担心,如果经济衰退,电动汽车的需求将受到影响。此外,马斯克近期收购了Twitter,需要分出精力来管理这家社交媒体公司,并出售更多的特斯拉股票来维持其生存。这些因素都加剧了特斯拉的股价下跌。特斯拉一度成为标准普尔500指数今年表现第三差的股票。

 

 

  不过对特斯拉的铁杆粉丝来说,电动汽车行业面临的风险以及马斯克的精力分散仍然没有令他们感到失望和担忧。在疫情期间,特斯拉是美国股市涨幅最大的股票之一。

 

 

  Vanda Research高级分析师维拉杰·帕特尔(Viraj Patel)表示:“散户投资者在过去6个月中买入的特斯拉股票比之前60个月的买入总和还要多。对机构投资者来说,当你的买方很明显没有读懂基本面信号时,这就是卖方的天堂。”

 

 

  本周二,特斯拉股价大跌11%,原因是投资者对公司产能的担忧。此外上周有报道称,特斯拉向愿意年底前提货的美国消费者提供7500美元的大幅优惠。这令外界担心,第四季度的需求将表现不佳。特斯拉预计将于1月初公布第四季度的汽车交付数量。最近几周,对特斯拉汽车交付数量的预估一直在下降。本周三,Baird分析师本·卡洛(Ben Kallo)下调了预估值,理由是“可能的需求疲软”。

 

 

  今年以来,成长型股票整体受到重创。随着美联储为了抑制通胀而大幅加息,纳斯达克100指数暴跌35%。特斯拉是拖累该指数最严重的公司之一。前两年,特斯拉股价上涨了1163%,而今年的表现则急转直下。

 

 

  Swissquote Bank高级分析师伊佩克·奥兹卡德斯卡亚(Ipek Ozkardeskaya)表示:“感觉就像信心突然消失,特斯拉的童话故事戛然而止。投资者更渴望了解,即将到来的经济衰退将如何冲击特斯拉的需求,来自其他电动汽车制造商的竞争将如何影响特斯拉的市场份额,以及马斯克何时才会停止其他事情来管理摇摇欲坠的特斯拉。”

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特斯拉跌幅近70%,马斯克做错了什么?

2022-12-26

进入12月后,持有特斯拉的投资者们开始愈发睡不好觉了。短短三周,最高市值曾达上万亿美元的特斯拉下跌了35%。这一下跌幅度并不是以特斯拉历史最高价格414.50美元/股(前复权)来计算的,而是以2022年12月1日的197.08美元/股的价格为基准。以历史最高价格计算,特斯拉的跌幅达到了69.02%。

 

 

12月22日晚间,特斯拉再次下跌8.88%,股价报125.35美元/股,创2020年9月以来的新低。该公司全天成交268.40亿美元(约合人民币1875.20亿元),超越A股创业板全天成交额;全天成交2.10亿股,为其第二大历史成交量,该股历史成交天量发生在2020年12月18日,当日全天成交2.22亿股。

 

 

几个月前的2022年7月,市场对于特斯拉乃至整个智能电动车行业的未来仍是乐观的。中信证券在7月18日发布了一篇长达94页的特斯拉系列研报,该研报因为拆解了一辆特斯拉Model 3而引发了投研界的热议。报告中,中信证券坚定看好中国智能电动化发展趋势。

 

 

和合首创(香港)执行董事陈达对《财经》记者表示,特斯拉与新能源车的主要问题可能在于需求并没有想象中那么高。

 

 

特斯拉CEO马斯克12月22日在Twitter线上音频聊天时承诺,自己在两年内不会再减持特斯拉股票,“至少在未来18个到24个月时间里,我不会出售任何股票,所以你可以期待我在2025年之前不会出售股票。我(之前)需要卖出一些股票,以确保有备用资金应对最坏情况。”

 

 

他同时预计2023年经济将会出现“严重衰退”,因此汽车的需求将会下降。马斯克在聊天中称,“特斯拉将是世界上最有价值的公司。”

 

 

中信证券则解读认为,特斯拉股价最近一个季度加速下跌,表现弱于市场整体以及欧美可比整车厂商,除了需求层面的担忧,主要反映马斯克对于Twitter收购事件带来的系列负面影响,包括通过出售特斯拉股票实现收购融资、特斯拉品牌形象受损,以及马斯克本人在Twitter上投入过多精力等。

 

 

股价加速下跌

 

 

综合来看,特斯拉2022年股票表现在年初时依然具有韧性,曾经有一波涨幅可观的反弹。但是从9月开始,特斯拉股价便逐步走低,到了12月开始加速下跌。

 

 

特斯拉近一年股价表现,图源:Wind

 

 

以12月1日的股价为计算基准,特斯拉在短短三周里下跌了35%,成交量也逐步放大。对此,中信证券认为,特斯拉股票突出的金融属性、美股第一大的日均交易量、较高的市场做空比例,以及(中信证券测算)马斯克持有的特斯拉股票接近50%的质押比例等,均放大了特斯拉股价短期波动性、技术性调整压力

 

 

曾几何时,特斯拉一度是空头的噩梦。从特斯拉上市开始,这只明星股就是纳斯达克市场中被做空最严重的股票,在2019年,特斯拉的空头持仓甚至一度逼近440亿美元,超过当时市值的一半。据金融科技分析公司S3 Partner的数据,在2020年初的一波逼空式上涨以后,特斯拉中的空头持仓居然还有188亿美元左右,占流通市值的18%。

 

 

上述金融科技分析机构预计2020年1月,空头在特斯拉身上的亏损已经超过了120亿美元。更有知名基金经理因为做空特斯拉而爆仓,旗下管理的产品规模腰斩,亿万富翁降级为百万富翁。

 

 

时间到了2022年,美联储开启加息模式,原本就有强金融属性的特斯拉股价承压。2022年8月,马斯克为了收购Twitter出售了大约80亿美元的特斯拉股权,这成为压垮特斯拉股价的“最后一根稻草”。

 

 

马斯克出售特斯拉股权后,曾经公开宣布短期内不会再出售特斯拉股权,但三个月之后的12月初,马斯克再次套现了36亿美元的资金。

 

 

在出售特斯拉股权的同时,马斯克大刀阔斧改革Twitter也受到市场质疑。12月19日,他在Twitter上发起了自己是否应该卸任Twitter CEO的投票,并表示自己会遵守投票结果。而投票结果是58%的人认为马斯克应该卸任。

 

 

除精力放在Twitter的运营上但并未有太大收效外,马斯克此前利用自己的市场影响力,代言并让特斯拉购入数字货币的做法也受到不少投资人的质疑。2022年美联储加息后,数字货币进一步下跌,全年下跌超过60%。目前比特币维持在1.7万美元附近,特斯拉此前花费了15亿美元购入比特币,成本在3.5万美元左右,2022年年中特斯拉已经开始计提这笔投资的亏损。

 

 

面对特斯拉股价的下跌,马斯克在音频聊天中表示,预计2023年经济将出现“严重衰退”,因此汽车的需求会下降。但他认为“特斯拉将是世界上最有价值的公司”。

 

 

中信证券预计,特斯拉2023年需求能见度在190万辆至200万辆之间,保守预计中期需求仍将在300万辆之上,“特斯拉当前的估值具有坚实的底部支撑”。

 

 

中信证券进一步分析认为,当前特斯拉有接近30%的汽车销售毛利率,以及全球产能优化带来的毛利率进一步改善可能,将是特斯拉应对短期市场挑战、实现份额抢夺的最有力武器。

 

 

另一边的空头也不乏声音。2022年被披露持有数十亿美元特斯拉空单的微软公司联合创始人比尔·盖茨,12月20日对外批判了马斯克近期在Twitter的一些做法。盖茨表示,“Twitter的混乱局面,不是由一个广泛团体做出的客观决策,而是一系列凭经验、直觉的决策活动导致的。”

 

 

此前盖茨就反对过马斯克接管Twitter,更早的时候,两人则因为做空特斯拉的事情隔空对质,盖茨表示不讨论自己的投资持仓问题。而据媒体透露,做出这个决策的人,很可能是从1994年便开始掌管盖茨个人和慈善基金会投资事宜的华尔街低调投资人——迈克尔·拉森。此人喜欢半仓运作,总有一半现金在手,1994年以来年化复合收益率达到11%。

 

 

特斯拉产业链承压

 

 

马斯克对于2023年经济预期的表态相当于变相承认汽车需求有变,有投资者对《财经》记者表示,自己已经开始担心特斯拉产业链的持续性,“毕竟果链公司的结局摆在那里。”

 

 

Wind(万得)中的特斯拉指数并未出现与特斯拉正股表现相同的下跌幅度,目前来看成交量并未放大,但已经有先知先觉的资金开始卖出。

 

 

特斯拉指数近一年走势,图源:Wind

 

 

特斯拉指数十大权重股样本,图源:Wind

 

 

Wind特斯拉指数中共有57只成分股,权重一致。截至12月23日,在近一个月的表现中,有12只股票上涨,1只持平,另有44只下跌,总体收益率为-5.75%。该指数表现不及同期的上证指数,后者近一个月下跌了1.11%。

 

 

具体个股中,斯莱克、模塑科技、拓普集团下跌幅度都超过了15%。威唐工业、大富科技、天通股份、东山精密、雅化集团、世运电路等跌幅超过10%。仅有音飞储存一只股票涨幅超过20%,其余成分股的涨幅都在10%以内,因此特斯拉指数整体表现不佳。

 

 

值得注意的是,宁德时代在近一个月时间里不跌反涨了7.20%。业界曾估算,2021年宁德时代与特斯拉之间的订单占前者总订单额的20%。

 

 

但是2022年12月6日,宁德时代宣布将在2024年至2030年期间向众锐公司供应锂离子电池模组产品,众锐公司将采购的产品销售给Honda(本田)中国关联公司,其预计采购量合计约为123GWh(吉瓦时)。国泰君安表示,“参考当前主流纯电车型单车带电量75kWh(千瓦时),123GWh对应约160万辆纯电车,基本包揽本田中国的全部需求。”

 

 

而根据东吴证券(香港)的估算,宁德时代2022年出货量在300GWh左右,2023年出货有望进一步扩张至450GWh。因此宁德时代的上述新订单数额,接近该公司2022年预估出货量的41%,2023年预估出货量的27%左右。

 

 

目前特斯拉产业链的上市公司在国内聚集于东部沿海,特斯拉产业链是否会像苹果产业链一样出现“黑天鹅”事件暂未可知。

 

 

中信证券则表示,“持续看好特斯拉投资价值,并建议投资者积极关注当下特斯拉股价大幅回调带来的配置机会。马斯克对Twitter经营策略和个人精力分配调整、新车型上市和成熟车型改款、AI(自动驾驶、机器人)积极进展、积极股东回报计划(回购、派息)等可能积极事件,亦有望带来短期市场情绪的明显改善。”

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马斯克的“烂摊子”

2022-12-25

如今随着马斯克有望辞去推特CEO,其是否能重新专注于特斯拉的运营成为人们关注的重点。

 

 

过去两个月,虽然马斯克把大部分资金、工作时间都投向这家社交媒体巨头,但始终未能阻止其市值的下滑。与此同时,自启动收购推特以来,特斯拉的股价就一路下挫。自年初以来,特斯拉股价已下跌逾60%,创下2016年以来新低。

 

 

投资者将其归咎于马斯克因为推特而“分心”,分析师也开始下调特斯拉的目标价。上周,受马斯克再次出售近36亿美元的特斯拉股票等影响,特斯拉股价一周惨跌16%,这也引得特斯拉第三大个人股东,曾经坚定的马斯克追随者,连发数条推文,公开喊话让其“下课”。

 

 

执掌特斯拉14年,虽然马斯克也曾说出“讨厌担任特斯拉CEO”,这份工作并“不爽”的言论,但他和特斯拉早已深度绑定。而对于后者来说,在马斯克带领下走上的这条足够激进、前卫的路线,本身是赞美也是冒险。

 

 

至少在现在,面对重重危机,特斯拉仍然需要马斯克。

 

 

有一种风险叫马斯克

 

 

回顾特斯拉的2022年,其在产销端的表现依然算得上亮眼。

 

 

即便在第二季度,上海工厂曾停产20多天,柏林、德州工厂也一直在艰难地产能爬坡,但前三季度,特斯拉的生产、交付量就已经接近2021年全年。

 

 

不出意外,虽然达到50%的增长率目标略显困难,但实现30%的销量增长不在话下。

 

 

但往日这位新能源“优等生”,资本市场最大“宠儿”却突然失宠。自今年年初起,特斯拉股价跌幅已经超过60%,曾经的万亿市值也已经跌破4500亿美元。与2021年底的1.2万亿美元市值相比,特斯拉现在只有巅峰时期的1/3。

 

 

马斯克将原因归结为美联储的激进加息降低了股市对投资者的吸引力。摩根大通的一位投资经理则认为,目前新能源汽车在资本市场的热度已不在,股价下跌也在预料之中。同样是新能源独角兽,Lucid和Rivian的股价相比年初的最高点分别下降了84.8%和79.4%。

 

 

但抛开这些,马斯克的一系列行为才是失去股东信任的关键。

 

 

今年4月份,马斯克宣布对推特发起收购,彼时特斯拉市值还在万亿美元规模,在之后漫长的拉锯战里,从时间精力、人力、到资金,马斯克几乎是全身心投入。

 

 

据CNBC报道,正式收购推特后不久,马斯克就曾让超过50名特斯拉员工(其中大部分为Autopilot软件工程师)去到推特完成对底层代码的编写以及审核。

 

 

他甚至要求来自特斯拉、Space X和Boring公司的至少17名高管到推特公司帮助完成运营工作,其中就包括特斯拉首席信息官萨尔蒂(Nagesh Saldi)。

 

 

显然,当马斯克为了推动推特的改革,甚至整晚都待在其旧金山总部,他本人也分身乏术。据外媒报道,马斯克在上周参与推特线上连麦活动时甚至不得不提前下线,“我有个特斯拉的会议安排,而且已经迟到了。”

 

 

事实上,特斯拉此前就曾在一份财务文件中承认,因为高度依赖马斯克为特斯拉提供的技术和服务,其忙于他的各种商业投资,对公司来说本就是一种风险。如今更是直接引发了股东们的抗议。

 

 

“马斯克抛弃了特斯拉,特斯拉现在没有一个工作的CEO。特斯拉需要和值得拥有一个全职CEO。”12月15日,特斯拉的第三大自然人股东、印尼亿万富翁廖凯原(KoGuan Leo)公开发声。

 

 

来源:推特

 

 

除此之外,马斯克的减持也是特斯拉股价承压的重要原因之一。

 

 

今年4月、8月、11月及12月,马斯克兜售其所持有的特斯拉股票共计超过9400万股用以完成对推特的收购和维持运转,其减持股均价约在220美元-250美元之间,套现总金额超过200亿美元。

 

 

特斯拉离得开马斯克吗?

 

 

虽然马斯克的行为让股东们怨气冲天,直接给出要么回归要么下课的选择,但对于用14年给特斯拉烙下深刻个人印记的马斯克,想要找到替代其存在的继任者恐怕不容易。

 

 

2004年,在特斯拉成立的第二年,马斯克便带着至少1500万美元参与了特斯拉的A、B轮融资来确保其在市场中存活下去。2008年,马斯克又在金融危机时为特斯拉找来4000万美元的融资续命。

 

 

随后,马斯克又为特斯拉争取来两笔分别来自戴姆勒和丰田,共计1亿美元左右的股份收购款。与此同时,特斯拉也迎来了自己第一座工厂:加州弗里蒙特工厂。

 

 

虽然不算严格意义上的创始人,但这并不妨碍马斯克成为特斯拉的灵魂人物,并将游走在破产边缘的特斯拉一点点拉了回来。

 

 

也正是其之后的一系列激进操作,为特斯拉的每一步都打上强烈的“马斯克烙印”的同时,也推动着特斯拉从一家创业公司成为万亿市值规模的新能源老大。

 

 

2012年和2015年,特斯拉陆续开始交付Model S和Model X两款高端车型,确立了特斯拉高端品牌的调性的同时也在2013年第一季度实现首次季度盈利。

 

 

而在2016年,马斯克则确立了新的战略规划,包括扩充电动汽车产品线、生产配备集成储电功能的太阳能板、开发自动驾驶技术、共享汽车等理念,分别对应着日后的Model 3/Y,Solar Roof以及Autopilot和FSD等。

 

 

马斯克于2016年为特斯拉确立的新规划

 

 

来源:特斯拉官网

 

 

其中Model 3/Y两款车便是特斯拉进入大众市场并完全实现扭亏转盈,成为万亿市值企业的坚实基础之一。

 

 

另一个关键便是马斯克确立的GA 4产线。2017年,在Model 3经历产能地狱时,马斯克将智能驾驶概念引入到了生产流水线中,让产线得以更加灵活地配合产品的频繁迭代,并实现周产5000辆Model 3的目标。

 

 

根据晚点报道,正是在GA 4产线中,特斯拉探索出了之后多个超级工厂的基础,其中便包括特斯拉第一个自己完成从0到1建设的上海超级工厂。

 

 

如今特斯拉在马斯克的领导下还在不断扩展业务。特斯拉FSD Beta已经拥有超过16万名用户使用并将于年底大规模推广;其CTC电池技术和一体压铸技术也在被其他主机厂争相效仿;特斯拉甚至要买矿并自己冶炼提取贵金属原材料。

 

 

这也是马斯克如今一举一动都影响着特斯拉的股价的原因。在今年7月份马斯克宣布终止收购推特时,特斯拉的股价曾迎来30%左右的回升,并伴随着推特与马斯克的拉锯进入为期两个多月的平稳期。但最终,随着这笔收购尘埃落定,特斯拉的股价也一路跌至如今的不足150美元/股。

 

 

马斯克之于特斯拉,就如同乔布斯之于苹果。股东们放狠话的背后,更多的是期待马斯克的彻底回归,哪怕曾传出特斯拉更换CEO的声音,但当下内外交困的特斯拉仍需要马斯克的掌舵来重获资本市场的信心。

 

 

马斯克不是万能钥匙

 

 

如今马斯克已经有望卸任推特CEO,但仍无法阻止特斯拉的颓势。截至周三收盘,特斯拉股价报收于137.57美元,创下两年来的低点。

 

 

这也意味着即使马斯克火速回归,特斯拉的股价也很可能无法在短时间内迅速回暖爬升。摩根大通一位内部人士告诉未来汽车日报,摩根大通对于特斯拉的目标价已经下调至120美元。

 

 

不过抛开大环境影响,特斯拉的风险还在于其自身。

 

 

目前,特斯拉在全球范围内的订单都在急剧缩减。根据市场分析师Troy Teslike给出的数据,截至今年11月30日,特斯拉全球订单已经降至19万辆,这对应着特斯拉约44天的全球产能。

 

 

而在10月底与8月底,特斯拉的订单积压量分别是28.5万和40万。分析师表示,如果计算无误,这意味着特斯拉新车的产量已经明显超过同期销量。其中降幅最大的是美国市场。截至11月底,特斯拉的积压订单在两个月内减少了超过10万,已降至不到6万辆。

 

 

订单急速下降,特斯拉庞大的产能是原因之一。随着柏林和得州工厂相继达到周产3000辆的水平,特斯拉全球四大汽车工厂合计的周产能已经达到至少3.4万辆。

 

 

而根据特斯拉官方对于四大工厂产能的规划数据,特斯拉拥有190万辆的年产能,但目前截至第三季度特斯拉仅交付90.8万辆汽车,还有100万辆左右的年产能未使用。

 

 

特斯拉各工厂产能规划 来源:特斯拉第三季度财报

 

 

特斯拉不得不推出多轮促销措施。其先是在9、10月份推出保险促销活动,随后又宣布对两款主销车型Model 3和Mode Y进行幅度为1.4万-3.7万元不等的降价调整,随之而来的还有车漆、轮毂以及车主激励等一系列措施。

 

 

进入12月份,特斯拉又推出价值4000元-6000元不等的保险补贴和现金减免措施,配合上海、深圳等地的促销政策,目前消费者购买特斯拉所获补贴可达3.3万元。

 

 

降价促销策略初显成效。今年11月,特斯拉上海超级工厂交付量达到10万辆,再次创下月度交付的新纪录。

 

 

但目前特斯拉中国官网中Model 3/Y车型均显示可在本月交付提车。提车时间不足两周,也意味着特斯拉工厂中拥有大量库存车,亦或是特斯拉上海工厂目前有大量闲置产能。

 

 

造成如此巨大产能黑洞的原因便是特斯拉的两款主力产品。过去很长一段时间,特斯拉Model 3/Y在30万元市场区间内都并无敌手,但如今随着越来越多的新车型杀入特斯拉腹地,其作为先行者的优势也越来越小。

 

 

在智能驾驶方面,国内新势力们通过堆积激光雷达、高算力智能驾驶芯片等方法,追赶特斯拉。而在座舱方面,理想的多屏三维交互、小鹏的智能语音交互、蔚来的三代智能操作系统也都不断与特斯拉拉开差异化优势。

 

 

特斯拉Model 3/Y两款车型在国内新能源汽车市场中的竞争力正在肉眼可见的减弱。

 

 

在特斯拉的“大本营”,其市场地位也在逐步被削弱。美国汽车市场研究公司近日发布的报告显示,截至今年第三季度,特斯拉在美国电动汽车的市场份额为65%。在2021和2020年,这个数字分别为71%和79%。其预测到2025年特斯拉在美市场份额将跌至20%以下。

 

 

作为新能源车企中的佼佼者,特斯拉的直营模式、生产效率、自动驾驶、车辆性能等方面都拥有自己的竞争力,但不得不承认,虽然特斯拉仍然热销,但其身处中国的先发优势,正在被蚕食。

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发生了什么?6倍大牛股突然崩了!3900股下跌,茅指数、宁组合齐跳水!外资半天狂卖88亿

2022-02-22

发生了什么?6倍大牛股突然崩了!3900股下跌,茅指数、宁组合齐跳水!外资半天狂卖88亿

 

中国基金报 江右

俄乌局势突然升级,海外市场剧烈动荡,A股今天上午也不太好!

之前市场还争论茅指数还是宁组合,今天发现两个板块都崩了,各自代表茅台和宁德时代双双大跌,相对来说宁组合上午表现更抗跌。新冠概念股跳水,大龙头股雅本化学大跌,前些天热门的建筑股也走弱,1000多亿的牛股中国电建突然崩了。

超级工程“东数西算”概念持续爆发,逆势上扬,油气、黄金等避险板块走强。今天上午个股和主要指数普跌,3905只个股下跌,上涨个股不到700只;主要指数震荡走低,上证指数跌1.36%,深证成指跌1.62%,创业板指数跌1.61%,科创50指数跌0.96%,两市成交额6413亿元。

行业方面,互联网、酿酒、传媒、家电、建筑等跌幅领先,石油、供气供热、矿物制品、有色、半导体等逆势上扬。

受海外波动影响更大的港股市场跌幅更大,A股收盘之时,恒生指数跌超3%,腾讯跌近2%,美团跌约6%,港交所跌近3%。北上资金上午净卖出88亿元。

茅台宁德大跌

茅指数宁组合都崩了

个股普跌,茅台为代表的核心资产股,宁德时代为代表的赛道股,纷纷下挫,两大龙头跌幅不小。

贵州茅台暴跌3.88%,股价又回到1800元附近,跌幅超过各主要指数。

茅指数跌1.78%,跌幅也比各个主要指数大。茅指数当中,石头科技大跌5.73%、美的集团跌超4%,立讯精密、海尔、五粮液等都跌超3%。

宁德时代也大跌2.47%,拖累创业板指数,股价逼近本轮调整新低。

宁组合当中,石头科技、科沃斯、凯莱英、昭衍新药、比亚迪等也跌幅较大。

新冠概念股大跌

6倍大牛股雅本化学突然暴跌

医药股也跌幅较大,新冠药概念指数跌3%,雅本化学、广生堂、翰宇药业、舒泰神等跌幅较大。

值得注意的是,雅本化学作为本来新冠药概念龙头,短期股价从5元暴涨到30元,6倍大牛股,昨日晚间雅本化学发风险提示公告。

公司昨日晚间再次发布风险提示称,近期公司二级市场股价波动幅度较大,公司提醒广大投资者注意二级市场交易风险,审慎决策、理性投资。

公司申报的年产50000公斤帕罗维德原料药项目、公司协作工厂襄阳市裕昌精细化工有限公司申报的年产500吨医药中间体卡龙酸酐(3,3-二甲基-1,2-环丙烷二甲基酸酐)生产项目、年产300吨医药中间体6,6-二甲基-3-氮杂双环(3.1.0)己烷生产项目等项目目前公司尚未决定是否建设,最终是否建设仍存在较大不确定性。其中,前述公司协作工厂襄阳市裕昌精细化工有限公司申报的两个项目正在撰写可行性研究报告,对未来下游市场需求进行分析,目前尚未有明确结论。

千亿基建龙头白马股突发跳水

此前火热的基建股也开始回调,1000多亿市值的龙头中国电建大跌6.84%,中国交建也跌超5%。

超级工程东数西算概念持续爆发

超级工程“东数西算”概念继续发酵,从上周五暴涨,周一暴涨,今天上午即使市场整体走弱,但这个超级板块继续活跃,依米康、迪威讯、首都在线继续20cm涨停,浙大网新、贵广网络等大量个股继续涨停。

黄金油气等避险概念走强

雅化集团一字涨停

海外局势动荡,油气、石油等避险板块走强。中国石油涨近2%,首华燃气、和顺石油等大涨。

贵金属的,金贵银业涨停,西部黄金、湖南黄金等大涨。

一季度业绩爆发,锂电概念的雅化集团,上午一字涨停,市值375亿元。

雅化集团(002497)2月21日晚间披露一季度业绩预告,公司预盈9亿元-12亿元,同比增长1053.67%-1438.22%。报告期内,公司民爆业务继续稳中求进,业绩稳步增长;锂行业需求不断攀升,锂盐产品价格持续上涨,公司抓住机遇释放产能、增加销售,锂盐产品销量逐步提升,锂业务利润大幅度增长。

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2022-03-05

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